熱錢湧入亞洲、預期人民幣升值、新台幣被低估等三大因素，讓新台幣長期看升。
面對炒匯大軍來台，央行總裁彭淮南月初密訪立院財委會委員，解釋穩匯措施。（攝影者．翁挺耀）
二○一○年元旦假期前，台北外匯市場的氣氛很緊張。封關日當天，新台幣兌美元以升值二‧○八角收盤，當天一個月期的新台幣海外NDF（無本金交割遠期外匯）折價甚至由一‧五角持續擴大到四角，接近歷史高點，市場一面倒的預期新台幣將升值。
炒匯資金兵臨城下，央行總裁彭淮南高度警戒。當天，央行發布一則只有兩行的新聞稿：「本行密切注意外資匯入之資金有無依『投資國內有價證券』之申報用途使用。對於未符合申報用途之外資，將送請主管機關處理。」擺明要向熱錢開戰。
一月四日，央行再發新聞稿點名三百一十二億元的外資炒匯，表示將不排除「加強對資本帳的管理。」盤中雖然央行聯合南韓央行買匯干預，並祭出三大行政措施阻升新台幣，當天新台幣仍急升至三十一‧八九八元，達到近十六個月的收盤高價。
接著兩天，除了大手筆砸錢阻升新台幣之外，更找來本國與外國銀行外匯主管「喝咖啡」，勸退炒匯資金。
與熱錢對戰三天下來，彭淮南終於在一月六日，暫時擊退對手，新台幣終止了連五天的升值，以貶值一‧五分做收。
這一場央行「跨年」與熱錢對戰的戰役，央行小勝收場。但這只是新台幣升值大戰的開端，在預期升值心理濃厚下，未來勢必出現第二回合、第三回合戰役。
升到哪》年底至三十一 長線有人預估至二十七元
新台幣將升值多少？目前市場最保守的估計，認為年底前將升至一美元兌新台幣三十一元。以一月八日收盤一美元兌新台幣三十一‧八八來說，相當升值二‧八％。
看更長一些，許多外資預期，兩年內，新台幣將升破三十元關卡。例如，渣打銀行發布的二○一○年全球展望報告，預期新台幣將在今年底升到三十一元，未來兩年持續走升，二○一一年升至二十九‧九元、二○一二年升至二十九元。
炒匯資金兵臨城下，央行總裁彭淮南高度警戒。當天，央行發布一則只有兩行的新聞稿：「本行密切注意外資匯入之資金有無依『投資國內有價證券』之申報用途使用。對於未符合申報用途之外資，將送請主管機關處理。」擺明要向熱錢開戰。
一月四日，央行再發新聞稿點名三百一十二億元的外資炒匯，表示將不排除「加強對資本帳的管理。」盤中雖然央行聯合南韓央行買匯干預，並祭出三大行政措施阻升新台幣，當天新台幣仍急升至三十一‧八九八元，達到近十六個月的收盤高價。
接著兩天，除了大手筆砸錢阻升新台幣之外，更找來本國與外國銀行外匯主管「喝咖啡」，勸退炒匯資金。
與熱錢對戰三天下來，彭淮南終於在一月六日，暫時擊退對手，新台幣終止了連五天的升值，以貶值一‧五分做收。
這一場央行「跨年」與熱錢對戰的戰役，央行小勝收場。但這只是新台幣升值大戰的開端，在預期升值心理濃厚下，未來勢必出現第二回合、第三回合戰役。
升到哪》年底至三十一 長線有人預估至二十七元
新台幣將升值多少？目前市場最保守的估計，認為年底前將升至一美元兌新台幣三十一元。以一月八日收盤一美元兌新台幣三十一‧八八來說，相當升值二‧八％。
看更長一些，許多外資預期，兩年內，新台幣將升破三十元關卡。例如，渣打銀行發布的二○一○年全球展望報告，預期新台幣將在今年底升到三十一元，未來兩年持續走升，二○一一年升至二十九‧九元、二○一二年升至二十九元。
法國興業銀行（Société Générale）一月六日發布報告，估計今年六月新台幣將達一美元兌換三十一元，年底前達到三十‧五元價位。
較積極者甚至預估，新台幣將重回一九九六年的一美元兌二十七元價位。例如施羅德投資的固定收益基金經理人華倫‧海蘭（Warren Hyland）預期，二○一一年底前，新台幣將升至二十七元。
為何新台幣將升值？原因有三。
力量一》熱錢亂竄 又以新興亞洲為最大宗
美國的低利率環境，至少到今年下半年前不會改變。低利造成的美元套利交易，導致全球熱錢亂竄，復甦狀況良好的亞洲，就成了熱錢的主要目標。
在熱錢湧入下，台灣二○○九年外匯存底增加了五百六十五億美元，估計其中約有五五％為熱錢匯入。外匯存底飆高，央行面對新台幣升值的壓力也相對提高。
但熱錢今年湧入恐怕將比去年更加劇烈。根據國際金融協會（IIF）所發布的預估，今年流入新興市場的民間資金將是二○○九年的近兩倍，達到六千七百一十八億美元（約合新台幣二十一兆元）。其中，又以湧入新興亞洲為最大宗，預估流入民間資金將高達二千七百二十九億美元（約合新台幣八兆六千億元），比二○○九年流入的金額成長了四二‧八％。
彭博新聞（Bloomberg）也引述野村控股（Nomura Holdings）去年十二月十七日的報告指出，中國經濟的快速復甦和美元的低利環境，導致資金在二○一○年將如「海嘯」般湧入亞洲，「除非區域政府讓他們的貨幣升值，繼續湧入的資金將會造成資產泡沫和保護主義的反撲，」彭博如此強調。
熱錢瘋狂湧入新興亞洲，導致美元對亞洲各國貨幣在今年開年第一週，通盤貶值。上週（一月四日至八日），對韓元貶值一‧九％、對印度幣貶值一‧七五％、對印尼盾貶值一‧四五％。
較積極者甚至預估，新台幣將重回一九九六年的一美元兌二十七元價位。例如施羅德投資的固定收益基金經理人華倫‧海蘭（Warren Hyland）預期，二○一一年底前，新台幣將升至二十七元。
為何新台幣將升值？原因有三。
力量一》熱錢亂竄 又以新興亞洲為最大宗
美國的低利率環境，至少到今年下半年前不會改變。低利造成的美元套利交易，導致全球熱錢亂竄，復甦狀況良好的亞洲，就成了熱錢的主要目標。
在熱錢湧入下，台灣二○○九年外匯存底增加了五百六十五億美元，估計其中約有五五％為熱錢匯入。外匯存底飆高，央行面對新台幣升值的壓力也相對提高。
但熱錢今年湧入恐怕將比去年更加劇烈。根據國際金融協會（IIF）所發布的預估，今年流入新興市場的民間資金將是二○○九年的近兩倍，達到六千七百一十八億美元（約合新台幣二十一兆元）。其中，又以湧入新興亞洲為最大宗，預估流入民間資金將高達二千七百二十九億美元（約合新台幣八兆六千億元），比二○○九年流入的金額成長了四二‧八％。
彭博新聞（Bloomberg）也引述野村控股（Nomura Holdings）去年十二月十七日的報告指出，中國經濟的快速復甦和美元的低利環境，導致資金在二○一○年將如「海嘯」般湧入亞洲，「除非區域政府讓他們的貨幣升值，繼續湧入的資金將會造成資產泡沫和保護主義的反撲，」彭博如此強調。
熱錢瘋狂湧入新興亞洲，導致美元對亞洲各國貨幣在今年開年第一週，通盤貶值。上週（一月四日至八日），對韓元貶值一‧九％、對印度幣貶值一‧七五％、對印尼盾貶值一‧四五％。
力量二》人民幣恐升值 將帶動亞洲其他貨幣跟進
一月五日，中國國家發改委副主任張曉強強調，受已開發國家量化寬鬆貨幣政策和美元走弱的影響，近期人民幣面臨的升值壓力可能會引發熱錢大規模流入。次日，重要智庫、中國社會科學院研究員張斌指出，人民幣升值一○％對出口衝擊有限，而且要升值就要快，搶在熱錢流入之前，阻斷對人民幣升值的期待。
兩項談話，引發了外界對人民幣升值的無限遐想。「萬一人民幣升值，大家就聯想到，尤其亞洲貨幣也會有連帶的升值效應，外資就因為這樣想進來卡位（新台幣），」一位本國前五大匯銀主管分析。另一方面，MOU（兩岸金融監理備忘錄）即將在一月十六日生效，加上中國QDII（合格境內機構投資者）也即將來台，更引發外資卡位效應。
力量三》新台幣被低估 不可能一直停在三十二元
新台幣實質有效匯率指數點（編按：指經過購買力平價或生產成本指數平減後，新台幣對一籃子貨幣的實質有效匯率），目前處於相對低點。
去年十二月份的新台幣平均有效匯率指數為八十四，即使今年頭一週新台幣急升，一月八日的指數仍然只有八十五‧八四，相對於自二○○○年以來平均的九十二，目前新台幣顯然被低估。
再看鄰近的日本，對美元已長期走升，「民國八○年代中期，日圓兌美元一百二十比一，新台幣是二十四塊半。現在日圓在九十，你（新台幣）怎麼可能在三十二塊？」一位長期觀察匯市的金控資深主管表示。
三大力量，將在今年推升新台幣。美國一天不升息的前提下，熱錢將會繼續在亞洲尋找獲利的標的，新台幣升值將是無可避免的趨勢。
一月五日，中國國家發改委副主任張曉強強調，受已開發國家量化寬鬆貨幣政策和美元走弱的影響，近期人民幣面臨的升值壓力可能會引發熱錢大規模流入。次日，重要智庫、中國社會科學院研究員張斌指出，人民幣升值一○％對出口衝擊有限，而且要升值就要快，搶在熱錢流入之前，阻斷對人民幣升值的期待。
兩項談話，引發了外界對人民幣升值的無限遐想。「萬一人民幣升值，大家就聯想到，尤其亞洲貨幣也會有連帶的升值效應，外資就因為這樣想進來卡位（新台幣），」一位本國前五大匯銀主管分析。另一方面，MOU（兩岸金融監理備忘錄）即將在一月十六日生效，加上中國QDII（合格境內機構投資者）也即將來台，更引發外資卡位效應。
力量三》新台幣被低估 不可能一直停在三十二元
新台幣實質有效匯率指數點（編按：指經過購買力平價或生產成本指數平減後，新台幣對一籃子貨幣的實質有效匯率），目前處於相對低點。
去年十二月份的新台幣平均有效匯率指數為八十四，即使今年頭一週新台幣急升，一月八日的指數仍然只有八十五‧八四，相對於自二○○○年以來平均的九十二，目前新台幣顯然被低估。
再看鄰近的日本，對美元已長期走升，「民國八○年代中期，日圓兌美元一百二十比一，新台幣是二十四塊半。現在日圓在九十，你（新台幣）怎麼可能在三十二塊？」一位長期觀察匯市的金控資深主管表示。
三大力量，將在今年推升新台幣。美國一天不升息的前提下，熱錢將會繼續在亞洲尋找獲利的標的，新台幣升值將是無可避免的趨勢。
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