最近幾個月被那個遠在天際之遠的海嘯，掃得手邊一堆帳目數字短時間都很難變現，
才驚覺得現金流的可怕，看得到的帳目礙於貶值、不甘心認賠之故，徒然變成了看得到吃不到的幻夢。
審視這個現實，相信很多人在面臨這樣的窘況，必定對現金開始有不一樣的見解了。
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原文出處
http://mag.udn.com/mag/m_forum/storypage.jsp?f_ART_ID=165829
李雪雯 2008/12/11
「虧損的企業不見得一定會倒，幸運的話，也許還可以撐個幾年而沒事；但沒有現金的企業，就算報表上有再多的利潤，也會立刻完蛋」！
筆者多位朋友，在這一波不景氣中受到影響。其中一位在科技業上班的朋友，因為擔心未來的工作不保，因此跟在家帶小孩的老婆討論，準備採分工的方式開間小吃店。
這位朋友的如意算盤是：一旦生意穩定之後，或許就能轉副業為正業。不過，他在收集完資料之後發現：初期光是房租押金加上各項生財工具的費用，大概就要花上百來萬的銀子。
只不過夫妻倆算了一下之後才發現，手中的資產只有每月固定要償還本金
及利息的房子，以及價格只剩原來十分之一的股票，手中不要說有開小店的資本，連一旦失業後的生活預備金都沒有。
這讓筆者想起一位朋友的老闆，在台灣及大陸開設了財務顧問公司。他除了提供客戶財會方面的諮詢服務外，也常幫客戶併購其他公司。朋友的老闆雖然沒有會計師的執照，但卻網羅了不少具有台灣或大陸會計師執照的員工為他工作。
但儘管如此，朋友的老闆有一個公開的秘密—他從不相信財務報表。通常他在判斷一家公司能不能買時，會先把營業額砍一半，再本成本及費用增加一倍。如果算出來的數字還是賺錢，他才認為可以放心地買。
朋友這位年紀輕輕老闆常將這句話掛在嘴邊：「虧損的企業不見得一定會倒，幸運的話，也許還可以撐個幾年而沒事；但沒有現金的企業，就算報表上有再多的利潤，也會立刻完蛋」！
在全球經歷了這一波號稱「百年難得一見」的金融風暴及不景氣之後，許多企業及投資大眾都深受其害。當然，企業經營並不是這個專欄所善長或是準備著墨之處， 但是在個人投資理財上，「現金流」的概念再次受到重視，或許可以為廣大民眾在未來的投資理財規劃上，產生一些正面而積極的助益。
首先，變現能力的高低，也反應出投資理財的健康或是成功與否。過去在經濟景氣的時候，企業或個人大幅投資，不但把所有的資金用做投資，還透過各種金融槓桿操作手法，讓信用做極大化的擴充。
從次級房貸、衍生性金融商品的接連出事，世人才終於明白：就像「每餐吃八分飽比較健康」的原理一樣，投資理財上也是應該要有比較健康一點的「槓桿擴充比例」。
事實上，資產流動性及現金流量的觀念，不但是一般人在選擇投資標的企業的重點，也是對個人及家庭財務極有幫助的「財務健診」資訊，更將是未來這段苦日子中，個人或企業捱過不景氣寒冬的重要關鍵。
其次，同樣是流動資產，也有不同的變現能力。在會計報表的「資產」項目中，是以流動性高低做排列，流動性最高的排序在前，依序是流動性較低的資產。在「流動資產」部分，首先是現金，其次則是銀行存款、短期投資、應收票據、應收款項、存貨及其他流動資產…等。
懂投資的好手，對這部分資產變現能力的解讀功力優異。但事實上，就算是一般民眾在面對個人及家庭財務時，也可以延用相同的概念，做好資產流動性高低的分類工作。唯有如此，才有助於個人及家庭資產的正確配置。
再者，維持短、中、長期資產的恰當配置比率，並且定期檢視自己及家人的現金流量及資產流動性。當然，不同的經濟環境，以及財務狀況的個人及家庭，其最適當的資產配置狀況當不會完全相同，總是要隨市場情況，隨時隨地做調整。
最後，「變現能力」≠「現金為王」。「現金為王」的概念，不應該只是狹隘地「手中抱滿現金」而已，反倒應該是提升個人的「資產變現能力」。撇開現金不易儲藏、容易被偷被搶，以及無法生息的缺點外，就算是將錢都放在銀行定存，也是有「提前解約將損失利息」，以及「資產運用效率不彰」的問題。
所以，投資理財大眾在盤點自己的「變現能力」時，恐怕不應該只是狹義的「將資產轉換成現金」的能力，還應該包括了潛在的「調集資金能力」，或是「擁有較高的賺取現金能力」。如此，就算帳面上可見資產數字不高，應該也可以計入「有錢人」之列了。
全球經濟劇烈重整
投資天王索羅斯在英國金融時報撰文指出，全球正面臨60年來最嚴重的金融危機，和過去金融危機最大的不同點在於當前的危機象徵著「信用擴張時代」的終結，全球將邁向信用緊縮時期。但索羅斯也認為，當前金融危機不太可能導致全球性衰退，而是一次全球經濟的劇烈重整。
索羅斯說，當前金融危機是由美國房市泡沫引致。二次世界大戰結束以來每四年到十年就會爆發一次金融危機，這種周期性危機是盛極而衰過程 (boom-bust process)的現象。
信用擴張時代結束
當前金融危機是一輪長達60多年「超級繁榮」周期的頂峰。這次危機異於以往處是，象徵信用擴張時代告終。盛衰過程通常圍繞信用問題發展，而且往往牽涉到某 種錯誤觀念。由於忽略了貸款意願和抵押品價值之間的相互拉抬關係，貸款容易取得，會帶來需求，需求推高房地產價值；房價上漲又增加可獲得信貸的數量。當一 般人置產的時候期待能從抵押貸款再融資中獲利，泡沫便產生。
索羅斯指出，過去每當信用擴張出狀況時，金融當局就會介入，採取挹注流動性等刺激經濟成長的措施，這種做法愈加鼓勵信用擴張。過去這套系統很成功，人們開始相信前美國總統雷根所說的「市場魔法」。
干預弄垮金融市場
索羅斯則稱這種觀念為「市場基本教派主義」 (market fundamentalism)，基本教義派認為金融市場機制可自我平衡，放任市場參與者追求自身利益可導致最大共同利益。索羅斯指出，這種觀念顯然錯 誤，因為使金融市場免於崩盤的並非市場本身，而是當局的干預。
1980年代金融市場開始全球化，使美國可以吸取其他地區的儲蓄，消費超過生產，美國經常帳赤字上升。金融業者推出越來越複雜的產品和更為慷慨的條件，鼓勵消費者借貸。
全球金融體系一有危機，金融當局就出手干預，讓信用擴張愈演愈烈，而對金融業者的監管則不斷放寬，最後幾乎名存實亡，依賴銀行自身的風險管理，信用評等機構也不負責任的依賴金融業者提供的資訊。
次貸危機燒出問題
當所有可能出錯的地方都出現問題，危機遂由次級抵押貸款蔓延到債務抵押債券、市政及抵押擔保保險公司和再保險公司，並可能危及規模數兆美元的信用違約交換市場。
當金融系統中最重要的銀行間拆借也為之中斷時，形成最後的打擊。各國央行被迫挹注鉅額資金、延展信貸，反使危機進一步加劇，嚴重程度超過二次世界大戰以來的所有危機。
中國印度強勁成長
索羅斯指出，全球金融邁向信用緊縮時期，其他國家不願累積額外的美元儲備，使得金融當局刺激經濟的能力難以施展。他表示，已開發國家經濟衰退可能勢所難 免，但中國、印度和一些產油國仍在強勁成長。因此，當前金融危機不太可能導致全球性衰退，比較可能形成全球經濟的劇烈重整。在這一調整過程中，美國將相對 衰落，而中國和其他開發中國家將崛起。
但危險在於可能出現政治緊張，包括美國實施保護主義，使全球經濟陷入混亂，並將全世界拖入衰退乃至更糟的情況。
